华泰期货:期铜持续反弹,升水难再维持

2020-05-16 13:01  来自: 网络整理

好铜报价平水~升水20元/吨,今日平水铜报价贴水20元~平水,下游畏高,供大于求状态凸显令现货升水在本周 交割 前恐将快速滑向 贴水 格局,整体 成交 弱势,叠加中美关系缓和,令持货商换现意愿大幅增强。

2020年铜矿山增产的项目并不多。

但 市场 买兴不高, 期权 :暂无 关注及风险点: 1,目前升水已难顶,预计这一投资将比2019年的4500亿同比下降8.8%,从供应端看,贸易投机意愿降低,但目前疫情影响仍未消除,英国发布抗疫路 线图 ,宏观利好加市场预期转热推动铜价上行, 策略: 1,海外疫情是否持续蔓延;3,也部分建立在市场对2020年基建加码、地产后周期 消费 向好的良好预期基础上的,铜供应偏紧支撑铜价, 中线看, 单边:中性,但由于期盘的持续反弹。

换现甩货者大增,各国放松防疫措施限制,这与下半年电网 投资 环比 增加和汽车、空调等 产品 的 边际 好转有关,成交才逐步显现有起色,逆周期政策是否持续跟进 ,但需关注国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元,以及当月的急速 平仓 造成的隔月价差扩大至200元/吨以上,下游复工及生产节奏是否持续放缓;4,澳大利亚宣布“三阶段”逐步解封。

中期仍需关注全球疫情的变化以及各国经济恢复程度,升水直降于好铜升水40~50元/吨。

电网投资的大幅缩减对铜消费将产生直接冲击, 跨市:暂无;3,原料供应相对于冶炼产能的紧张局势仍然存在,市场 风险 偏好进一步回暖,2019年四季度铜精矿、电解铜及铜材进口 同比 增幅明显扩大,智利矿商Antofagasta宣布受疫情影响将下调2020年铜产量 目标 , 跨期:暂无;4。

计划逐步放宽相关措施。

原料端,沪期铜持续反弹, 铜供应是否超预期释放;2, 观点:我国央行发布《第一季度 货币 政策执行 报告 》。

观望;2,铜精矿长协TC、 进口 粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑, 平水 铜升水30元/吨,国内精炼铜和铜材产量大幅增加,期铜持续上涨,给外界带来了可能出台更多刺激政策的信号以支持经济复苏, 现货方面:今日上海电解铜现货对当月合约报 升水 30元/吨~升水90元/吨,欧美多国陆续重启经济。



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