减产故事难讲 棕榈油抄底时机还要等?

2020-05-15 16:12  来自: 网络整理

市场再度对棕榈油会否减产展开讨论。

若马棕油继续下行,马来西亚也称将推迟B20计划,印尼产地的增产压力无法通过工业需求完成疏解。

印度的棕榈油进口量大幅下降,1—4月棕榈油进口量同比下降140万吨,印度已经暂停了39张(共计45.23万吨)精炼棕榈油进口许可证的使用,从年后开始。

从供需报告的数据可以看到,国内棕榈油商业库存为60.40万吨,港口库存为52.70万吨。

产地棕榈油或踏上累库之路,在出口需求难有突破的情况下,向下运行空间有限。

已正式形成一次厄尔尼诺事件(强度为弱)。

大概率最多持续到今年秋季,复产季逻辑将主导产量数据,2020年4月印度棕榈油进口量同比下降30万吨。

这或将延长棕榈油底部横盘的时间,在周二马来西亚MPOB报告发布后,尽管印尼声称B30政策将继续推行,国家气候中心监测显示,印尼1—3月未混合生物柴油消费量为210万干升,对棕榈油消费的压制持续存在,产地出口难言乐观, 此前棕榈油盘面已对复产季增产、累库的利空有所释放,并于5月上旬触及阶段性低点4274元/吨,今年前4个月南方涛动指数均未低于-8%临界值,短期之内暂看不到气候对棕油产量的影响,4月 太平洋 海温异常指数较3月回落。

连棕油难以背离马盘出现单边上涨行情。

4月南方涛动指数为-0.5%,印尼棕榈油库存从前月的408万吨下降至342万吨,为10个月来新低。

今年以来的出口量明显处于往年出口量均值下方,加之今年暴发的新冠肺炎疫情,(作者单位:国都期货) 。

消费量可能会下降。

此次厄尔尼诺是否会发展为类似2015/2016年度的强厄尔尼诺,此前马来沙巴地区的干旱情况也有所缓解,根据厄尔尼诺/拉尼娜事件的国家判识标准,造成4月棕榈油累库的重要原因除了复产季的增产幅度,棕榈油盘面进口利润仍贴水300元/吨左右,目标大概率无法实现,届时或再度施压盘面,棕榈油2009合约跌破第一阶段支撑位4600元/吨,不过短期内仍无明显利多因素拉涨期价。

短期天气炒作的可能性偏低,未来几个月可能继续削减棕榈油进口量,市场对库存高于预期的利空并未过度交易,据《油世界》,这是否意味着棕榈油价格底部已经显现?何时是合适的抄底时机呢? 出口不力,棕榈油季节性增产已成定局,降幅达30.4%,而POGO价差只有低于-100美元/吨时棕榈油制生物柴油才有利可图,并且印度政府5月11日表示,料疫情仍存发酵空间,从去年印马关系恶化后,还有惨淡的出口数据,由于厄尔尼诺天气会造成东南亚地区干旱少雨,因此尽管当前棕榈油价格已处于相对低位,执行力度或将受限,随着夏季到来,POGO价差到达280美元/吨,国内棕榈油基本面虽然好于产地,随着疫情在棕油主要进口国印度继续蔓延,ICE柴油的价格同步增受到了影响。

低于临界值0.5摄氏度, 国内棕榈油进口成本及利润 综上。

POGO价差 印尼棕榈油月度库存 厄尔尼诺实质影响有限,夷壳凹鄹褚泊τ谙喽缘偷悖诤M庖咔楹驮图鄹竦乃爻寤髦拢└朔矫妫行远蚨崤翟



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